本輪反彈以來，A股成交持續放量。
截至3月20日，最近的16個交易日裏，已有12個交易日A股市場日成交額超萬億（2024/2/27-2024/3/20，據Wind數據）。
滬深兩市成交量（萬億）2024/2/27-2024/3/20
數據來源：Wind
A股交易熱度提升的同時，增量資金進場信號也愈發明顯。
2月，北向資金大幅淨流入607億元，創下近13個月北向單月淨流入規模新高；3月，某滬深300ETF基金成爲A股首隻規模超2000億元的股票基金。
近期是誰在加倉？
如何看待近期市場資金變化情況？
海通證券分析了市場資金數據，發現外資或是近期加倉“大頭”。
外資明顯進場
今年2月5日底部反彈以來，A股資金的交易活躍度明顯提升。
從成交數據來看，2024年2月至今（截止2024/03/14，下同），A股的日均成交額從1月的約7400億元升至9800億元，日均換手率從1月的約2.9%升至3.8%。
進一步觀測各類資金的動向可見，外資是本輪行情中的主要增量之一。
Wind數據顯示，今年2月北向資金大幅淨流入607億元，創下近13個月北向月淨流入規模新高；上週（2024/3/8-2024/3/15）北向資金再次明顯淨流入388億元。
截至上週五（2024/3/15），今年2月以來北向累計淨流入規模已到達851億元。
其中：穩定型外資（由外資機構參與者託管的資金、且歷史交易較低）淨流入，約爲400億元；
其次是靈活型外資（由外資機構參與者託管的資金、且歷史交易較高），約爲230億元；
然後是中資託管資金（資機構參與者託管），約爲100億元。
活躍資金迴流A股
私募和槓桿資金等活躍資金或也在迴流A股。
除北向資金以外，槓桿資金從龍年春節後開始，同樣明顯迴流A股，2024/2/19-2024/3/14期間，融資淨買入額累計約1000億元，融資餘額回到大致今年2月初時的水平。
與槓桿資金的節奏類似，節前可能受影響較大的私募基金或也在本輪反彈中逐漸回補倉位。
根據私募排排網估算的數據，私募倉位或已從今年2月低點的75%，回升至3月1日的77%，不過相較2月初以前78%以上的倉位水平仍有距離。
ETF等可能未明顯入場
本輪反彈中ETF、公募等資金可能未明顯入場。
相較外資和活躍資金的明顯進場，2月5日低點以來，ETF、公募等資金可能增量相對有限。
今年春節後至今，A股的累計淨申購額不到150億元，同時整體偏股型公募基金的發行額仍處於相對低位，Wind估算的高頻基金倉位數據顯示，今年2月以來偏股公募基金倉位可能有所下滑（注：公募基金倉位真實數據存在低頻性、滯後性，僅能從定期報告中追蹤、預測，追蹤價值受數據限制）。
買入共識度持續上升
另據民生證券測算，從4周移動平均視角看，上週(2024/3/11-2024/3/15)無論是市場各類投資者整體的買入共識度、還是趨勢交易者（北向交易盤、兩融）的買入共識度，均繼續上升。
無論是市場各類投資者整體的賣出共識度、還是趨勢交易者（北向交易盤、兩融）的賣出共識度，均繼續回落。
這一數據或說明加倉動力猶在。
大規模進場資金的主要流向
從行業結構層面看，本次大規模進場的資金主要流向何處？
海通證券拆分了兩個階段的北向資金數據，分別是：
2024/1/20北向開始迴流以來，至2024/2/29北向流入階段性放緩階段，北向主要流入指數權重行業，如銀行、食飲、電子、非銀等。
2024/3/8北向再次明顯迴流至今，北向主要淨買入白馬成長板塊，例如電新、食飲、醫藥、家電和汽車。
而春節後槓桿資金迴流期間，淨買入幅度較大的，主要是前期流出較大的方向，例如TMT、汽車等。
觀點樂觀，是從認知層面表達信心；資金入場，則是用“真金白銀”支持。
近期A股買入資金活躍、市場情緒較高，或源自對A股長期表現的信心。
以海外投資機構爲例。
瑞銀證券股票策略分析師發表對A股的看法，稱“A股乘勢而上”，瑞銀對A股持正面的立場，態度是樂觀積極的。
高盛報告稱，注重估值和股東回報提升的公司治理改革或將有利於吸引外資。
摩根士丹利報告表示，全球資金正在重返股市。
我們無法預測短期的資金流向，也無法預言這輪行情會持續多久。
從基本面看，春節以來我國基本面數據整體向好，推動投資者信心轉向積極，疊加近期政策面和資金面的積極因素不斷積累，市場情緒回暖。
從中長期看，A股市場上漲的核心邏輯或未變，中途難免遇到調整、節奏可能放緩。
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