英偉達引領AI，私人投資和國家戰略支持AI，形成了英偉達與私人投資和國家戰略的良性循環。
兩年前，英偉達的市值略高於4000億美元，如今它增長到逾3萬億美元，甚至一度成爲全球市值最大的公司。英偉達的崛起得益於生成式AI蓬勃發展構成對該公司芯片（GPU）的需求激增，這些芯片使得創建AI系統成爲了可能。波士頓諮詢公司和高盛發表的報告認爲，生成式AI促進生產力，導致投資者發瘋似地追捧以英偉達爲代表的科技企業。同時，衆多國家都把AI列爲國家戰略，又推動了與AI相關企業的發展。英偉達引領AI，私人投資和國家戰略支持AI，形成了英偉達與私人投資和國家戰略的良性循環。
英偉達引領AI，算力決定AI的發展
第一，創業第一步接近失敗。英偉達成立於1993年4月，創始人之一是黃仁勳。三位聯合創始人設想，即將到來的計算浪潮的理想軌跡將是加速計算領域，特別是基於圖形的處理。之所以選擇這條道路，是因爲它具有獨特的能力，可以解決通用計算方法無法解決的挑戰。新企業誕生後從紅杉資本和其他公司獲得了2000萬美元的風險投資資金。
上世紀90年代末，在美國追逐視頻遊戲圖形加速的初創企業有70家之多，倖存下來的只有英偉達和ATI Technologies，後者併入了AMD。從1993年到1997年，英偉達推出的芯片產品未能獲得市場認可。1995年英偉達發佈了第一個圖形加速器產品NV1，但沒有想到的是微軟同年發佈了Windows95。英偉達選用了超常規的做法，試圖打造出有別業界的低成本芯片，英偉達選擇打造四邊形圖像技術，而不是其他公司普遍使用的三角形技術。NV1與Windows95不兼容。NV1不符合微軟的圖形處理規則，無法發揮原有的性能，市場不接受NV1，英偉達積壓庫存。
第二，從失敗邁向成功的第一步。1997年英偉達的第三款圖像處理芯片RIVA128問世。在符合微軟標準的同時，實現了超越競爭對手的繪圖性能。4個月內銷售了100萬個，在遊戲領域彰顯出英偉達的存在感。
展現黃仁勳獨創性的是將生產委託給外部的“無廠”思維。黃仁勳與後來成爲世界最大代工企業的臺積電創始人張忠謀直接談判，並於1998年合作創造了半導體分工模式。英偉達集中在芯片設計上，去實現單點突破。臺積電提供芯片代工服務，專注於製造客戶委託的芯片設計，不涉及芯片設計業務。英偉達在芯片製造的所有階段都使用外部供應商，包括芯片製造、組裝、測試和封裝，從而爲英偉達避免了生產的風險。
1999年末，英偉達發佈了GeForce 256（NV10），這是首款明確作爲GPU銷售的產品，最引人注意的是將板載變換和照明（T&L）引入消費級3D硬件。該產品大獲成功，英偉達贏得了爲微軟Xbox遊戲機開發圖形硬件的合同，這爲英偉達帶來了2億美元的預付款。1999年英偉達在美國上市。2000年世嘉以約合1500萬美元的價格出售英偉達股票，證明當初500萬美元的投資價值。從此，英偉達緊隨時代潮流，把芯片與AI、自動駕駛、雲計算密切結合。
第三，算力是英偉達的核心競爭力。AI時代算力最重要。AI時代，英偉達芯片提供的是算力。具有更高算力的GPU架構通常會帶來顯著的性能改進。GPU的算力決定了處理海量數據的能力，決定了計算機的運轉速度和效率。
以備受矚目的ChatGPT爲例，GPT-3模型包含1750億參數。谷歌發佈的PaLM-E包含5620億參數，GPT-4則包含數萬億級別參數。AI大模型的訓練、推理需要大量的算力支撐。大模型的更新迭代，必須以更先進的GPU作爲算力的基礎。英偉達的GPU擅長進行大量計算，這對AI工作至關重要。
市場對AI信心傳遞到英偉達
第一，研究機構肯定AI促進生產率。去年11月，高盛的研究認爲，AI將在2027年對美國GDP產生可衡量的影響，並在隨後幾年開始影響世界其他經濟體的增長。到2034年，AI能將爲美國GDP增長帶來0.4個百分點的提振，在其他發達經濟體平均爲0.3個百分點，在發達新興經濟體平均爲0.2個百分點。今年1月Cognizant Impact與牛津經濟研究院發佈的一份研究報告稱，在未來10年內，生成式AI對美國經濟的影響將達到驚人的1萬億美元。研究報告稱，未來10年，生成式AI可能將美國的生產率提高1.7%至3.5%，並使美國年度GDP增長4770億美元至1萬億美元。
第二，投資者看好英偉達對AI的作用。知名研究機構充分肯定AI的作用，給投資者明確了投資方向，獲得投資者的認同，樹立了對AI前景的信心。2013~2023年間，美國對AI的私人投資總額爲3352億美元。但投資者更熱衷於投資英偉達。
原因在於：用於AI的芯片幾乎都是由英偉達製造的。隨着ChatGPT的爆火，對這些芯片的需求大增。瑞銀分析師去年曾估計說，較早期版本的ChatGPT需要大約1萬塊GPU。馬斯克估計，升級版ChatGPT需要的GPU數量是這一數字的三到五倍。今年5月，英偉達公佈的最新財季報表明，GPU銷售額增加逾兩倍。
另外，英偉達不斷在對芯片更新換代。今年5月，英偉達在AI年度盛會GTC上，發表了最新的超級芯片GB200，該芯片能運轉數兆參數規模的語言模型，也代表着大型語言模型將進入兆級參數的時代。6月，黃仁勳表示，公司計劃每年推出一箇新的AI芯片家族。他在Computex大會上表示，英偉達預計將於2025年推出Blackwell Ultra芯片，將於2026年推出下一代Rubin芯片平臺，採用新的GPU以及基於Arm的新CPU Vera。
投資者熱衷於英偉達股票，英偉達描繪新藍圖，投資者與英偉達之間形成螺旋式互動的關係，以至於英偉達股票彷彿是美國股市的定海神針。英偉達股票升，美國股市跟着升，英偉達股票跌，美國股市跟着跌。6月18日英偉達股票繼續走高，幫助標普500指數創下今年第31個收盤紀錄。AI交易助推標普500指數上漲0.3%。6月24日英偉達單日下跌6.7%，拖累標普500指數和納指走低，標普500指數下跌0.3%。市場過度依賴英偉達這一隻股票，已經令有些投資者望而卻步，市場也出現了質疑的聲音。
AI國家戰略成爲英偉達新增長點
2017年3月加拿大啓動了首個國家AI戰略。迄今爲止，全世界已有75國家發佈了AI的國家戰略。各國政府正在增加預算並推出其他激勵措施，以鼓勵本土公司和跨國公司建設新的數據中心，並用主要來自英偉達的芯片改造舊的數據中心。他們的目標是：基於本國公民的數據在本土開發AI，並用母語訓練大語言模型。
AI的國家發展戰略給英偉達帶來意外之財，近來黃仁勳穿梭於世界多地，推動政府以及與政府有關聯、負責監督全國計算基礎設施的電信和公用事業公司投資於AI。他在去年9月會見了印度總理莫迪，在12月會見了日本首相和新加坡總理，又在今年年初會見了阿聯酋和加拿大官員。新加坡是主權AI領域的投資大戶，新加坡的國家超級計算中心正用英偉達的最新芯片進行升級，國有電信公司新加坡電信正與英偉達合作，推動該公司的數據中心業務在東南亞擴張。新加坡率先創建了一箇基於東南亞語言進行訓練的大型語言模型。
類似的行動正席捲歐洲，法國和意大利都在發力，當地的電信公司正利用英偉達芯片打造AI超級計算機，以開發基於本地語言的大型語言模型。法國總統馬克龍呼籲歐洲建立政府和社會資本的合作（PPP），以購買AI芯片，到2030年或2035年，將歐洲在全球GPU部署方面的份額從目前的3%提高到20%。肯尼亞上個月與微軟和阿聯酋支持的AI公司G42簽署了一項協議，將在該國斥資10億美元建設一箇數據中心，並利用該國的地熱能直接用斯瓦希里語和英語訓練一箇模型。各國政府現在都希望爲本土AI基礎設施和敏感數據建立主權雲，而美國的科技公司都渴望獲得這些項目，這對芯片製造商和雲提供商來說是一箇巨大的發展機遇。
AI在引領第四次工業革命。如果把第四次工業革命視爲一部機器，AI就是這部機器的大腦和引擎，藉助AI這個大腦和動力把整部機器運作起來。當AI加入製造業的自動化中時，它所做的不僅僅是重複任務，而是使機器具備適應性、精確性和學習能力。這就是“智能工廠”的誕生，這是工業4.0的重要組成部分。從第四次工業革命的視角看，英偉達站在了第四次工業革命的最前沿。
（作者繫上海師範大學天華學院商學院經濟學教授）
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