簡單來說，貨幣政策是貨幣當局爲了達到的宏觀經濟目標，而採取的管理和調節貨幣與信用的政策，那麼貨幣政策與財政政策的區別是什麼?貨幣政策操作與利率走勢如何?關於相關的詳情下面一起瞭解下吧。
貨幣政策與財政政策的區別是什麼?
1、概念不同：財政政策是爲實現預期的經濟社會發展目標，對財政收支關係進行調整的指導原則和措施。貨幣政策是金融當局制定和執行的通過貨幣供應量、利率或其他中介目標影響宏觀經濟運行的手段。
2、使用工具不同：財政政策工具有財政支出、稅收以及政府投資等。貨幣政策工具有公開市場、利率水平的調節、存款準備金率的調節。
3、作用不同：財政政策以改變國民收入的數量和結構爲目標，來影響整個社會經濟生活。貨幣政策以調控貨幣供給的結構和數量爲目標，來影響整個社會經濟生活。
貨幣政策操作與利率走勢如何?
相較於政府債多發引起的流動性缺口，較強的寬財政預期更容易引起長債利率脈衝式回調。相較於政府債多發引起流動性缺口擴大和流動性收緊，進而導致債市調整的傳導路徑，我們發現特別國債發行等寬財政預期本身更容易引起債市的短期調整，例如2007年和2022年特別國債發行階段均出現長債利率的脈衝式上行，而在特別國債仍未發行完畢時回落。與之相對，兩輪債務置換和後續的專項債提前發行、額度調整均是通過流動性缺口的擴大來傳導發行壓力，但債市的調整則相對平淡，或是更多受其他因素影響。
財政發力引起的資金面調整通常是階段性的，核心影響仍是央行數量端工具取向。綜合幾輪寬貨幣週期資金面的表現，由政府債多發引起的緊資金並不。其中2007年和2020年的資金面收緊均是寬財政緊貨幣/寬貨幣退出預期的結果，而2015年到2019年期間的資金利率上行則是逆回購利率加息所致。與之相對，2021年末資金面雖然邊際收緊，但壓力整體可控，是央行數量端工具積極投放和實施降準的結果。由此可見，寬財政階段資金面擾動的持續時間往往取決於央行數量端工具取向。
免責申明：本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎。
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