根據基金是否可以贖回，證券投資基金分爲封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規模在基金的發起人設立基金時就已確定，在發行完畢後和規定的期限內，基金規模固定不變的投資基金。開放式基金是指基金髮起人在設立基金時，基金單位的總數不是固定的，而是可以根據市場供求情況發行新份額，或被投資者贖回的投資基金。
基金按運作方式不同，分爲封閉式基金與開放式基金。對大衆投資者來說，開放式基金隨時可以按淨值申購或者贖回，十分簡單方便。每個交易日金融市場收盤後，基金公司即會開始計算當日淨值。目前國內基金都投資於國內金融市場，通常在當日下午6點鐘之後便可得知當日基金淨值。開放型基金每天只有一箇淨值報價，沒有折溢價的情況。
對基金公司來說，開放式基金的錢來得快，去得也快。業績好的時候，基金很容易賣；一旦業績下滑，錢也很容易流失。開放式基金的投資者有“用腳投票”的權力，認同這隻基金的投資人用申購表示支持，對基金失望的投資人則可以贖回。如果開放式基金業績不如投資者預期，有被大量贖回的危險，這要求基金經理努力迎合投資人預期，不敢出現差錯。
與此同時，資金可以方便的流入流出，也給基金的投資運作帶來了難度。當申購數量大於贖回時，爲避免持股比例被現金稀釋，導致業績下滑，迫使基金經理買進股票。當贖回量很大時，又迫使基金經理賣出股票以應對贖回。資金流進流出，有時會干擾基金經理原有的佈局。特別是當股市大漲時，基金往往出現大量申購，迫使基金經理追高股票；當市場大跌時，基金又往往面臨大量贖回，贖回壓力使得基金經理拋售股票。基金經理拋售股票的結果，就是導致股價進一步下跌，又加劇了基金投資人的恐慌性贖回，於是引起新一輪惡性循環。很多人在市場下跌時很自然的把矛頭指向基金，其實市場下跌是投資人共同形成的。
與開放式基金不同的是，封閉式基金成立之後，買賣交易都要在交易所進行，交易流程與買賣股票相類似。買賣封閉式基金的價格由市場供需決定，因此封閉型基金每天有兩種報價，一是市價，另一箇則是基金公司每日計算的淨值。當市價低於淨值，便是所謂的折價；反之則爲溢價。
規模固定，基金經理投資運作無需面對贖回壓力，可實施長期投資策略
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