外汇交易提醒：美国PCE显示通胀增速放缓，美元冲高回落，关注ISM制造业PMI数据

財經APP訊——週一（7月3日）亞洲時段，美元指數窄幅震盪，目前交投於102.96附近。上週五美元指數衝高回落，盤中一度創近兩週半高點至103.55附近，但PCE等數據出爐後，美元指數大幅走弱，並回吐了上週四的漲幅，因爲數據顯示美國通脹增速放緩而且美國消費者支出降溫，使人們對美聯儲對抗通脹的潛在激進程度產生一些懷疑。週一將出爐美國6月ISM製造業PMI數據，投資者需要關注。美國商務部上週五數據顯示，5月消費者支出環比增長0.1%，4月數據修正爲增長0.6%，前值爲增長0.8%。個人消費支出(PCE)物價指數在4月環比上升0.4%之後，5月上升0.1%。在截至5月的12個月裏，PCE物價指數上升3.8%，這是2021年4月以來的同比增幅，4月爲同比上升4.3%。數據公佈後，美國國債收益率也大多下跌。但PCE指標仍遠高於美聯儲2%的通脹目標。“消費，特別是經通脹調整後，”Annex?Wealth?Management的經濟學家Brian?Jacobsen說。“商品支出下降，甚至服務支出看起來也在減少。通脹正在回落。不過，通脹朝着2%下降的路還很長。”美元指數上週五下跌0.41%至102.92，周線接近收平，漲幅約0.05%。上週早些時候，美元指數持續反彈，因此前美聯儲主席鮑威爾的發言和穩健的經濟數據增強了市場對聯儲今年將再加息兩次的預期，同時了對年底前可能降息的預期。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，美國5月份PCE數據公佈後，美聯儲7月會議上加息25個基點的可能性略有下降，目前市場認爲加息的可能性爲84.3%，上週四爲89.3%。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，他和同事們將仔細分析從現在到7月底美聯儲會議召開前出爐的“大量數據”，以評估是否需要進一步提升借貸成本以通脹。美元指數二季度上漲0.32%，結束此前季線連降的趨勢。上半年，美元指數下跌了0.5%。美元兌日元上週五下跌0.31%，從逾七個月高點回落，收報144.29，打破了連續七天的漲勢。上週五盤中，美元兌日元一度升破150關口，觸及145.07，引發日本當局口頭干預。日本財務大臣鈴木俊一上週五對日元過度走軟發出警告，稱如果日元繼續下跌，將採取適當措施，以極大的緊迫感密切關注匯率走勢，並警告投資者不要過度拋售日元，這呼應了本週其他政府大臣和的類似發言。投資者一直在關注日本央行是否會再次干預貨幣，上一次干預發生在145關口左右，美聯儲和日本央行的政策計劃仍將大相徑庭。二季度，美元兌日元上漲了近9%，創一年來季度走勢。上週五的數據顯示，日本東京地區6月核心消費者物價增長3.2%，連續13個月超過央行2%的目標，這使得決策者繼續面臨調整其超寬鬆貨幣政策的壓力。相比之下，歐元區通脹讀數連續第三個月下降，但核心通脹率僅小幅下降，不太可能使歐洲央行在7月會議上不加息。歐元對美元上週五上漲0.44%，上報1.0910美元，市場預計歐洲央行仍將維持鷹派立場。英鎊兌美元上週五上漲0.64%，收報1.2692美元。數據顯示，英國季度經濟僅增長了0.1%，通脹吞噬了家庭的可支配收入。

週一前瞻

機構觀點

凱投宏觀：PCE數據爲提供支持?7月或爲一次加息意料之中的PCE數據爲美聯儲的提供了一些支持，凱投宏觀分析師Andrew?Hunter在一份報告中稱，沒有什麼能阻止美聯儲在7月底的FOMC會議上再次加息，但隨着消費增長和核心通脹失去動力，我們仍然認爲，7月的加息將是一次。美國5月核心PCE物價指數年率錄得4.6%，而4月爲4.7%，目前芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察（FedWatch）工具預測，數據公佈後，美聯儲再次加息後出現長時間停頓的可能性更高。通脹確實顯示放緩?但經濟仍然“活力十足”機構指出，雖然通脹數據顯示出了一些進步的跡象，但通脹率仍遠高於美聯儲2%的目標，交易員目前仍預計美聯儲將在下個月的會議上恢復加息。消費者支出的與最近的數據形成鮮明對比，這些數據描繪了一幅富有彈性的經濟圖景，而不是處於衰退邊緣，這在很大程度上是由於勞動力市場的強勁造成的。低失業率和穩定的工資增長使許多美國人能夠在物價高企的情況下繼續購買一系列商品和服務。然而，其他公司卻在苦苦掙扎。有跡象表明，隨着疫情帶來的過剩儲蓄減少，家庭越來越依賴信用卡，而且拖欠率也在上升，這種潛在的脆弱性，加上對信貸狀況將進一步收緊的預期，仍然是經濟擴張的主要威脅。數據顯示，儲蓄率升至4.6%，與2022年1月以來的水平持平，表明美國人在消費習慣上變得更加謹慎。金融博客零對沖：美聯儲最喜歡的通脹指標仍然“停滯不前”美聯儲最喜歡的通脹指標之一“美國5月核心PCE物價指數年率”錄得4.6%，低於4.7%的市場預期，但仍“停留”在非常高的水平。個人收入和支出都預期會錄得環比增長，但收入月率超出預期。總而言之，2024-09-07的數據難道真的說明消費者開始縮減開支了嗎？在我們看來，支出停滯加上核心個人消費支出保持粘性，這是經濟出現“滯漲”的早期信號。美國銀行：美銀料日元將進一步貶值，但政府幹預的可能性不大美國銀行Adarsh?Sinha等策略師表示，整個夏季，低波動率和較大的利差都可能會給日元帶來壓力。“日元在2024年的下行風險不容忽視，預計美日到（今年）9月將觸及147.00。”策略師們在報告中寫道。但是，除非美日大幅上行，漲破150大關，否則日本政府可能不會干預。而由於油價下跌和入境旅遊重新開放，日元的成本效益平衡狀況有所改善，這也可能會日元貶值的政治成本。此外，策略師認爲日本央行料最早在7月政策會議上調整收益率曲線控制（YCC）政策。潘森宏觀：沒有一份數據能讓歐央行改變鷹派立場潘森宏觀歐洲經濟學家Melanie?Debono在一份報告中說，歐洲央行可能不僅在7月份加息，而且在9月份也會加息。最近在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上，政策制定者發表了鷹派言論，儘管Debono預測9月份通脹率將大幅下降至略低於4%的水平，到今年年底將降至3%。但她說，鑑於歐洲央行最近開始關注單位勞動力成本，未來面臨的風險仍然是進一步收緊政策。她還說，週五公佈的5月份緊張的勞動力市場數據也不會緩解鷹派人士對工資可能更快增長的擔憂。